华鑫证券近日发布研报，首次给予光洋股份（002708）"买入"评级。研报指出，公司作为国内汽车轴承领域的代表性企业，在精密轴承主业稳步增长的同时，全面布局人形机器人赛道，新兴产业多点开花。

光洋股份总部位于常州，深耕精密制造近四十年，从专业轴承制造企业逐步成长为涵盖轴承、齿轮、PCB三大业务板块的综合性精密制造平台。公司1995年切入上汽、广汽等主流车企供应链，2004年与日本NTN成立合资公司提升产品精度与良品率，2014年收购天津天海同步科技补齐同步器和行星排产品短板，2020年收购威海世一电子切入FPC柔性电路板领域，2024年黄山国资入主后布局人形机器人和低空飞行汽车零部件。

轴承产品是公司营收占比居前的业务板块。2023年至2026年上半年，轴承产品营业收入分别为9.3亿元、12.2亿元、15.6亿元和7.5亿元，同比增长29.3%、31.2%、28.1%和0.4%，毛利率分别为16.4%、22.7%、24.0%和23.5%。产品覆盖滚针轴承、圆柱滚子轴承、高速球轴承、低摩擦圆锥滚子轴承、离合器分离轴承和轮毂轴承单元等汽车精密轴承。公司深度配套比亚迪、理想、吉利、大众MEB新能源平台等主流车企，同时延伸至采埃孚、伊顿、爱信、格特拉克等变速器主机厂。

机器人业务是公司重点布局的第二成长曲线。产品涵盖工业机器人及具身智能机器人适用的交叉滚子轴承、柔性轴承、RV组合轴承，以及谐波减速器柔性轴承、关节齿轮、行星减速总成等，覆盖机器人关节全品类零部件。2026年上半年机器人业务营收0.1亿元，毛利率-22.6%，仍处前期投入阶段。公司已向逐际动力、卓誉科技、重庆豪能传动及某头部人形机器人企业批量供货。黄山光洋机器人基地规划年产6000万套高端机器人零部件产线，2026年逐步投产。

公司还通过FPCB业务切入消费电子和汽车电子赛道。控股公司威海世一电子是国内少数量产12层Anylayer盲埋孔R-FPC的企业，第一大客户为Meta，订单贡献该板块60%-70%的营收，同时覆盖谷歌、亚马逊等品牌。2026年上半年FPCB业务收入1.9亿元，同比增长39.9%。

2022年至2026年上半年，公司营收分别为14.9亿元、18.2亿元、23.1亿元、27.2亿元和14.8亿元。2024年实现扭亏为盈。华鑫证券预测公司2026至2028年收入分别为34.9亿元、42.5亿元和51.2亿元，归母净利润1.5亿元、2.1亿元和3.0亿元。吉利DHT120滚针轴承、麦格纳DHD同步器、头部新能源车企电驱轴承等多个项目在2025至2026年陆续量产，在手订单饱满。